PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Co wpływa na wartość łupkowych złóż?

Autor: wnp.pl (MS)
06-10-2011 09:19

Wartość "łupkowych" aktywów netto w PGNiG można szacować w przedziale 1,4-5,5 mld USD, a w przypadku PKN Orlen ten przedział wynosi 0,4-1,9 mld USD - wyliczyli analitycy DI BRE Bank. Są to jednak dane bazujące nadal na znanych już szacunkach potencjału polskich złóż oraz zakładające szereg uproszczeń w zakresie metodologii.

- Przykładowo zmiana docelowej ceny gazu w Polsce o 10 USD/tys. m sześc. implikuje poprzez korektę marży wydobywczej zmianę wartości aktywów „łupkowych” średnio o +/-15%. Kluczowa dla ostatecznej wartości aktywów w gazie łupkowym będzie jednak skala potwierdzonych zasobów, gdyż na razie rozpiętość szacunków opartych tylko na analogiach geologicznych Polski i USA jest ogromna i wynosi od1,4 bln do 5,3 bln m sześc. - uważa Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Bank.
Szacunki analityków mają charakter porównawczy i odnoszą się do wskaźnika EV/2P (gdzie 2P to potwierdzone zasoby wydobywane) uśrednionego dla największych producentów gazu łupkowego z USA i Kanady (obecnie wynosi on 77,5 mln USD za 1 mld m3 zasobów 2P). Wskaźnik ten skorygowano o różnice w cenie gazu i kosztach wydobycia. W USA marża gotówkowa wynosi obecnie 152 USD na tys. m sześc., a w Polsce założono jej poziom na 132 USD tys. m sześc.

Analitycy przyjęli, że docelowy stan zasobów uda się spółkom potwierdzić w roku 2021. Capex niezbędny do uzyskania optymalnego poziomu produkcji w roku 2021 oszacowano na podstawie liczby koniecznych do wykonania odwiertów (dla amerykańskich spółek implikowana liczba odwiertów na 1 mld m3 produkcji gazu rocznie wynosi około 300), z których każdy kosztować będzie 3,6 mln USD (średnia dla spółek amerykańskich). – My podchodzimy do tej pozycji ostrożniej i w modelu zakładamy jednostkowy koszt odwiertu na 5 mln USD – dodaje Kamil Kliszcz. Przyjęto również, że rozkład tych nakładów w badanym okresie (2011-21) będzie równomierny.

- Obecnie nie dysponujemy żadnymi krajowymi danymi empirycznymi, które mogłyby przybliżyć warunki operacyjne do eksploatacji złóż gazu łupkowego, dlatego też w naszych analizach opieramy się na obserwacjach z „doświadczonego” rynku amerykańskiego. Do zbudowania bazy porównawczej wykorzystaliśmy informacje udostępniane przez największe koncerny, które zajmują się wydobyciem gazu z łupków w USA (Anadarko, Apache, Chesapeake Energy, Encana, Devon Energy, EOG Resources, Noble Energy, Southwestern Energy) – zaznacza analityk.

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


53 899 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP