Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Czy akcje PKN Orlen i PGNiG zyskają dzięki gazowi łupkowemu?

Autor: wnp.pl (Dariusz Malinowski)
06-10-2011 12:25

- Warto także pamiętać, że jeszcze nie tak dawno w Polsce podobne emocje i oczekiwania towarzyszyły zagadnieniu występowania metanu w złożach węgla, które ostatecznie okazało się wielkim rozczarowaniem, dlatego też na obecnym etapie prac zalecamy inwestorom ostrożne dyskontowanie przyszłych zysków z gazu łupkowego – pisze w raporcie poświęconemu gazowi łupkowemu w naszym kraju Kamil Kliszcz, analityk z BRE DI.

Jak czytamy: specjalista zwraca uwagę, że symulacje ze względu na brak potwierdzonych odwiertami zasobów oraz szereg niewiadomych związanych z eksploatacją tych złóż (cena, koszty, podatki i opłaty, możliwości logistyczne, koszty inwestycji) są obciążone znacznym ryzykiem.
- W szacunkach wykorzystaliśmy dane dotyczące rynku amerykańskiego, zarówno jeśli chodzi o wyniki operacyjne jak i poziom wyceny rynkowej tamtejszych spółek zaangażowanych w wydobycie gazu z łupkow (mnożnik EV/2P). W wyniku symulacji otrzymaliśmy przedziały wartości licencji łupkowych dla PKN Orlen i PGNiG, ktore wynoszą odpowiednio 3,4-14,8 zł na akcję i 0,8-3,1 zł na akcję. Podkreślamy jednak, że te wartości są pochodną założenia, że dotychczasowe oczekiwania wyrażane przez firmy doradcze co do potencjału polskich złóż się potwierdzą – podkreśla Kliszcz.

Specjalista przyznaje bowiem, że ryzykowną tezą przyjętą przez nas w niniejszych kalkulacjach i doborze metody wyceny może również okazać się przyrównanie polskich spółek do realiów amerykańskich.

- Przykładowo niższa o 10 dol./tys. m3 marża gotówkowa oznaczałaby spadek wyceny o 15 proc. – zauważa analityk.

Zarazem stwierdza, że dzisiejsze wyceny PKN Orlen czy PGNiG w żadnym stopniu nie dyskontują pozytywnego scenariusza w tym zakresie. Wielki potencjał, ale na razie tylko na papierze – podkreśla analityk z BRE.

Polskie zasoby gazu łupkowego szacowane są nawet na 5,3 mld m3 surowca. Gdyby okazało się, że gaz można z zyskiem wydobywać oznaczałoby to zmianę na rynku gazu nie tylko na regionalną skalę.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


22 086 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP