Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

PGNiG ryzykuje przepłaceniem przy kupnie Lotosu

Autor: wnp.pl (Marcin Szczepański)
02-09-2010 09:16
PGNiG ryzykuje przepłaceniem przy kupnie Lotosu

- PGNiG zaraportował wyraźnie gorsze od oczekiwań wyniki w II kw. 2010 i przynajmniej przez najbliższe dwa kwartały będzie nadal przynosił rozczarowanie inwestorom. Z uwagi na to, iż spółka raczej nie zaskoczy pozytywnie w krótkiej lub średniej perspektywie, może natomiast zburzyć sentyment poprzez swoje zaangażowanie w akwizycję Lotosu nie widzimy powodu by dłużej trzymać walory spółki - uważa Paweł Burzyński, analityk BZ WBK.

Według eksperta w przypadku zakupu Lotosu zachodzi duże ryzyko przepłacenia.
Początkiem problemów PGNiG mogą być kiepskie wyniki za drugi kwartał. Spółka wykazała bowiem stratę na poziomie operacyjnym po raz pierwszy od II kw.’09. - Wszystkie segmenty przyniosły rozczarowanie, potwierdzając, iż spółce potrzebna jest dalsza racjonalizacja bazy kosztowej; w przeciwnym razie PGNiG będzie musiało żądać stale rosnącej, zabójczej dla lokalnego przemysłu, podwyżki taryfy hurtowej, by wykazać jakiekolwiek znaczące zyski - uważa analityk.

Występując w obronie lokalnych klientów przemysłowych (zwłaszcza przedsiębiorstw chemicznych), URE przedłużył termin wprowadzenie nowej taryfy opłat do grudnia 2010 zamiast do końca III kwartału, jak chciało PGNiG. - Naszym zdaniem URE będzie kontynuować taką politykę przynajmniej do czasu sprzedaży przez Skarb Państwa producentów nawozów, co mocno uderzy w perspektywy dochodowości PGNiG. W naszym modelu uwzględniliśmy 4% podwyżkę taryfy od grudnia tego roku - prognozuje Paweł Burzyński.

Zdaniem analityka wydobycie może stać się czynnikiem wzrostu dla spółki, ale dopiero za 3-5 lat; obecnie zwiększa się ciężar odpisów z tytułu negatywnych odwiertów. - Naszym zdaniem jest dużo za wcześnie by budować pozycję w akcjach PGNiG przed potencjalnymi pozytywnymi rezultatami poszukiwań w segmencie wydobycia. W krótkiej do średniej perspektywie, rosnący CAPEX segmentu nieuchronnie doprowadzi do zwiększenia skali obrezerwowania odwiertów przyczyniając się do spadku ogólnej rentowności spółki - twierdzi ekspert BZ WBK. Już w II kwartale PGNiG zasygnalizował wzrost kosztu negatywnych odwiertów ze względu na rozpoczęcie poszukiwań złóż niekonwencjonalnego gazu w Polsce a średni koszt związany z negatywnym odwiertem na złożu niekonwencjonalnym jest dwukrotnie wyższy niż regularny odpis w wysokości 20 mln zł.

NA GIEŁDZIE




SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


43 894 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP