PARTNERZY PORTALU partner portalu wnp.pl
partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Toksyczne aktywa węglowe

Autor: wnp.pl (Dariusz Malinowski)
05-03-2016 08:38
Toksyczne aktywa węglowe

Tuż po tym jak w piątek pojawiła się nieprawdziwa informacja o możliwości kupna przez PGNiG aktywów węglowych, co dla inwestorów jest równoznaczne z zaangażowaniem w kopalnie, kurs akcji spółki dosłownie runął. To dokładnie pokazuje, czego oczekują od gazowego potentata giełdowi gracze i jaką faktycznie wartość mają polskie kopalnie węgla kamiennego.

Dlaczego inwestorzy panicznie wystraszyli się możliwości zakupu przez PGNiG kopalń? Przecież w praktyce tzw. węglowe aktywa, którymi zainteresowany ma być PGNiG, to tylko ciepłownie i sieci ciepłownicze. Są główne dwa tego powody.

Po pierwsze, kopalnie to przysłowiowa beczka bez dna. Notoryczne próby restrukturyzacji branży, podejmowane z różną intensywnością od ponad dwóch dekad niewiele dały. Do tego dochodzą rozpasane związki zawodowe i roszczeniowa postawa załóg. Dość powiedzieć, że ubiegłoroczne straty branży są kilkukrotnie wyższe niż zyski PGNiG. Jeżeli zyski się zaś pojawiają, są zwyczajnie przejadane.

- Dla PGNiG wejście w kopalnie to prawdziwe samobójstwo. Gazownicy nie utrzymają górników. Gazowa spółka nie ma na to wystarczających funduszy, których zresztą potrzebuje na co innego. Co więcej, w PGNiG realizuje się różne programy mające na celu obniżenie kosztów. Nie bardzo sobie wyobrażam ich dalszą realizację w przypadku pojawienia się w spółce agresywnych i roszczeniowo nastawionych związkowców z kopalń – mówi nam zarządzający dużym funduszem inwestycyjnym.

Jednak jeszcze ważniejszy jest drugi powód, by PGNiG nie wchodził w kopalnie. To po prostu konkurencyjny dla gazowego potentata biznes. Na rynku polskim węgiel skutecznie rywalizuje z gazem (według części specjalistów dzięki absurdalnie niskim cenom węgla) i to pomimo tego, że ten ostatni jest wygodniejszy w użytkowaniu, a jego spalanie jest mniej szkodliwe dla środowiska naturalnego. A teraz pojawiła się plotka, że te konkurencyjne dla gazowników kopalnie, PGNiG ma ratować.

Obawy inwestorów z pewnością nasilił fakt, że to segment obrót i magazynowanie PGNiG odpowiadał za znaczącą część ubiegłorocznych zysków firmy. Tymczasem to właśnie on miałby największe problemy, gdyby musiał wewnątrz jednej firmy rywalizować z węglem.

Piątkowe wydarzenia na giełdzie pokazały jeszcze jedno, jak nisko polscy inwestorzy oceniają kopalnie węgla kamiennego.

To nie pierwsza w ostatnich miesiącach informacja o planach zaangażowania jednej z państwowych firm w pomoc górnictwu. Wcześniej dotyczyło to sektora energetycznego.

W każdym przypadku kończyło się zawsze tak samo, potężną przeceną akcji spółek na giełdzie. W obecnej sytuacji posiadanie górniczych aktywów nie jest bowiem mile widziane przez inwestorów.

Dariusz Malinowski

NA GIEŁDZIE




SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


59 333 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 297 588 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 639 ofert w bazie

2 780 680 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP